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標題: KGI凱基新報告 : 新麥 (1580.TW/1580 TT): 第三季財報高於市場共識預估 [打印本頁]

作者: mrarthur1966 時間: 2013-12-3 12:46 PM 標題: KGI凱基新報告 : 新麥 (1580.TW/1580 TT): 第三季財報高於市場共識預估

新麥 (1580.TW/1580 TT)

第三季財報高於市場共識預估

重要訊息

新麥第三季淨利年增55.4%，季增49.0%來到1.65億元的歷史新高，每股盈餘3.67元，符合凱基預期，但比市場共識預估高15%。

評論及分析

第三季獲利高於市場預估。第三季淨利年增55.4%，季增49.0%來到1.65億元的新高，每股盈餘3.67元，符合凱基預期，但受惠於稅率降低，比市場共識預估高15%。受退稅2,300萬元提振，稅率從第二季的27.8%降至11.5%。毛利率從第二季的38%升至39.1%，營業費用率則季減0.2個百分點至21.7%。營業利益年減1.8%至1.92億元，但季增23%。前三季淨利達成凱基全年預估的75%。

中國大陸業務增溫。雖然10月因中國有為期一週的十一長假預期業績清淡，但公司10月營收僅月減2%且年增34%來到3.42億元。管理階層表示市場訂單在第一季淡季過後開始回升。連鎖麵包店和超市/大賣場佔中國營收65%，前三季營收分別增加6.4%和11.8%，較第一季衰退0.8%與14%已明顯改善。此外來自單店麵包店與廚具供應商的訂單則分別於前三季成長36.5%與29.6%。我們預估成長動能將延續到今年底，主要是麵包連鎖店與超市通常會於第四季加速展店，由此我們預估第四季營收將年增8%。

投資建議

我們對公司長期成長展望維持樂觀看法，因公司在大陸市佔率獨霸，同時連鎖麵包店和超市/大賣場展店加速，在低階城市的擴張持續進行。目標價167元係根據ROE-g/COE-g評價法得出，相當於15.5倍凱基2014年每股盈餘預估，上漲空間18.4%。

投資風險

市場競爭加劇;原物料成本和人工費用提高。

作者: leu2788 時間: 2013-12-3 03:09 PM

感謝大大的理財資訊........再看看

作者: arhk0521 時間: 2013-12-3 09:04 PM

感謝大大分享投資訊息。
這檔不錯!

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